2026년 금융산업은 시장 내 풍부한 유동성 효과가 지속됨에도 불구하고, 수익성과 성장성이 검증된 특정 영역으로 자금이 쏠리는 ‘선별적 집중’ 현상이 심화될 전망이다.
이로 인해 높은 기대 수익이 예상되는 증권·자산운용업은 호실적이 기대되나, 보험·은행업은 정체 국면에 직면할 것으로 예측된다. 이에 따라 단순한 외형 확대에서 벗어나 효율성을 중시하는 ‘경영 내실화’의 중요성이 커지고 있다.
하나금융연구소는 지난 5일 하나금융포커스 ‘2026년 금융산업: 업권 간 차별화와 리스크 관리’ 보고서를 통해 금융산업 전망과 앞으로의 방향성을 제시했다.
■ 증권·운용 ‘맑음’ vs 은행·보험 ‘흐림’
보고서는 올해 금융산업의 가장 눈에 띄는 변화로 ‘자금의 대대적인 이동’을 제시했다.
현재 대출 규제로 인해 부동산시장에서 자본시장으로 자금이 이동하는 이른바 ‘머니 무브(Money Move)’ 현상이 가속화되고 있다. 특히 정부의 기업 가치 제고(밸류업) 프로그램이 안착하고 투자자산에 대한 높은 기대 수익률이 예상되면서, 증권업과 자산운용업은 실적 호조가 예상되고 있다.
반면 전통적인 금융 강자인 은행과 보험업은 성장 한계치에 도달해 정체 국면에 머물 것으로 분석됐다.
은행업은 당국의 강력한 대출 총량 규제로 이자이익 성장이 제한적인 상황이다. 여기에 대출 마진 감소와 금리 조정의 영향으로, 예금과 대출의 금리 차이에서 얻는 실제 이익이 계속 줄어들 상황에 처해 있다. 보험업도 이미 포화된 시장 내에서의 경쟁이 계속되는 가운데, 새 회계기준(IFRS17)과 관련된 불확실성이 상존해 실적 개선을 기대하기 어려울 것으로 전망했다.
■ 고도화된 리스크 직면… 자본 방어 및 내부통제 중요
이러한 상황에서 금융당국에서 주도하는 ‘생산적 금융’ 정책은 금융사에게 단순한 담보대출을 넘어, 모험 자본 투자 확대 등 고부가가치 기업금융을 강화할 수 있는 요소로 작용하고 있다.
하지만 대출 자산의 위험성이 커지는 환경 속에서, 금융사가 위기를 견딜 수 있는 기초 체력(자본 비율)을 얼마나 잘 지켜내는지가 앞으로 그 기업이 얼마나 믿음직한지를 결정하는 핵심 요인이 될 것으로 보인다.
이처럼 업계별 명암이 갈리는 상황에서, 금융사들이 마주한 리스크(Risk) 관리의 패러다임 역시 급격히 변화하고 있다. 특히 생성형 인공지능(AI)을 활용해 목소리나 얼굴을 변조하는 딥페이크 사기가 비대면 금융 거래의 신뢰를 위협함에 따라, 보안 시스템 구축 및 규정 준수를 위한 비용 부담이 새로운 경영 리스크로 부상했다.
이러한 외부 위협에 대응해 내부적인 통제 장치 마련도 시급해졌다. 금융사고 발생 시 경영진에게 관리 책임을 명확히 묻는 ‘책무구조도’가 본격 도입되면서, 실효성 있는 내부통제 시스템을 구축하는 것이 금융사들의 생존을 위한 필수 과제가 됐다.
■ “자본효율성, 최우선 가치로 삼아야”
보고서를 작성한 김혜미 하나금융연구소 연구위원은 “선제적인 리스크 관리와 함께, 정책 방향에 부합하는 포트폴리오 재편이 필요하다”고 제언했다. 무리한 외형 확장보다 자본효율성을 최우선 가치로 삼고, 특히 부실자산을 정리해 건전성 개선에 나서야 한다는 분석이다.
동시에 정부 정책을 활용한 포트폴리오 재편도 강조됐다. 유망한 벤처·기술기업 등에 대한 기업투자금융(CIB) 포트폴리오를 강화하고, 단순 대출을 넘어 지분투자 병행을 통해 투자 수익을 극대화하는 식이다.
또한 금융그룹에 대해선 성장이 정체된 은행 부문의 의존도를 낮추고, 증권 및 자산운용 등 비은행 부문의 경쟁력을 강화하는 방안도 언급됐다. 김 연구위원은 “이러한 요소들을 종합해볼 때, 무리한 외형 경쟁보다는 ‘자본을 얼마나 효율적으로 사용하느냐’를 최우선 가치로 삼는 내실 경영에 집중해야 한다”고 밝혔다.
