국내 퇴직연금 시장이 사상 처음으로 500조원을 넘어서며 가파른 성장세를 이어가고 있다. 고용노동부가 내놓은 ‘2025 퇴직연금 투자백서’를 보면 최근 10년간 연평균 증가율이 14.8%에 달할 정도로 금융권에서 손꼽히는 고성장 분야로 자리 잡았다. 그러나 업권별로 온도 차가 뚜렷하다. 지난해 말 기준 적립금은 은행이 260조5000억원으로 전체의 52%를 차지했고, 증권(131조5000억원·26.2%)과 보험(104조7000억원·20.9%)이 뒤를 이었다. 근로복지공단은 4조5000억원(0.9%)에 그쳤다.
성장 속도 면에서 보험사의 부진이 두드러진다. 은행(15.2%)과 증권(19.6%), 근로복지공단(18.2%)이 두 자릿수 성장을 기록한 반면 보험은 10.1%에 머물렀다. 과거 종업원퇴직적립보험과 퇴직보험 시절부터 퇴직급여 시장의 핵심 사업자였던 위상을 감안하면 체면을 구긴 셈이다. 시장 자체가 빠르게 재편되고 있기 때문이다. 확정급여(DB)형 비중은 2023년 53.7%에서 지난해 45.7%로 줄어든 반면, 확정기여(DC)형(28.2%)과 개인형퇴직연금(IRP·26.1%)은 동반 상승했다. 적립금 운용 방식에서도 원리금보장형 비중이 87.2%에서 75.4%로 축소되는 동안 실적배당형은 24.6%까지 확대됐다. 특히 DC형의 실적배당 비중(33%)과 IRP의 실적배당 비중(44%)이 높아지면서 장기 투자자산으로서의 성격이 강해지고 있다.
이런 흐름 속에서 경쟁의 핵심은 가입자 맞춤형 자산운용 컨설팅 역량으로 옮겨가고 있다. 하지만 보험사는 여전히 원리금보장형 상품을 앞세운 기업 대상 영업에 익숙하다. 시장 안팎에서는 ‘보험사=안정형 원리금보장’, ‘증권사=공격형 실적배당’이라는 인식이 고착화돼 있다. 내부적으로도 K-ICS(신지급여력제도) 체계 아래에서 퇴직연금 사업 확대가 자본 효율성을 높이기 어렵다는 판단에 적극적인 투자가 이뤄지지 못했다. DC·IRP 중심
