보험사 인수합병(M&A) 시장이 장기간 침체기를 벗어나 다시 활기를 띠고 있다. 수차례 매각이 무산된 매물에 대해 주요 금융사와 대형 보험사들이 속속 관심을 드러내면서 거래 재개 움직임이 본격화되고 있다.
핵심 매물로는 한국산업은행이 일곱 번째 매각을 추진 중인 KDB생명이 꼽힌다. 산업은행이 지난해 말 5000억원 규모의 유상증자를 단행한 데 이어 추가 자본 투입 가능성을 열어두면서 재무 건전성이 크게 개선됐다. 이에 따라 지급여력(K-ICS) 비율이 2024년 말 158.24%에서 지난해 말 205.73%로 47.49%포인트 상승하며 인수 매력이 높아졌다. 지난 1일 마감된 예비입찰에는 한국투자금융지주와 흥국생명 외에도 삼성생명, 한화생명, 교보생명 등 생명보업계 3대 대형사가 대거 참여해 원매자층이 예상보다 확대됐다.
또 다른 주요 매물인 예별손해보험도 새 국면을 맞고 있다. 부실 금융기관으로 지정된 MG손해보험의 보험계약과 자산을 이전받은 가교보험사인 예별손보는 지난 4월 본입찰 유찰 이후 재공고 입찰을 진행 중이다. 업계에서는 한국투자금융지주, 교보생명, 흥국화재, OK금융그룹 등이 잠재적 인수 후보로 거론된다. 특히 손해보험 계열사가 없는 교보생명 입장에서는 이번 인수가 손해보험업 라이선스를 확보하고 사업 포트폴리오를 다각화할 수 있는 절호의 기회로 평가된다.
예보의 자금 지원 규모가 인수전의 핵심 변수로 떠오르고 있다. 예별손보 정상화에 필요한 자금 규모는 1조2000억~1조3000억원 수준으로 추산되며, 예보는 1조원 안팎의 지원을 검토 중이다. 다만 인수 가격과 추가 자본 투입 부담, 공적자금 지원 범위 등이 최종 결정에 중요한 변수로 작용할 전망이다. 여기에 롯데손해보험의 규제 리스크가 해소된 점도 시장 분위기 반전에 기여하고 있다. 금융위원회가 지난달 대주주 JKL파트너스의 경영개선계획을 조건부 승인하면서 적기시정조치 우려가 상당 부분 완화됐다.
롯데손보는 올해 1분기 경과조치 후 지급여력비율이 164.4%로 상승했고, 보험영업이익 272억원을 기록하며 흑자 전환에 성공했다. JKL파트너스는 최근 매각주관사를 교체하고 투자안내서를 발송하는 등 매각 절차를 본격화하고 있다. 특히 매각가 눈높이를 기존 2조원대에서 1조원 안팎으로 낮춰 진입 문턱을 낮춘 점이 인수 후보군의 관심을 높이고 있다. 보험업계 관계자는 “이번 M&A 흥행이 위축됐던 자본시장 투자 심리를 되살리는 계기가 될 수 있지만, 실사 과정에서의 정밀한 가치 평가와 추가 자본 투입 규모 등 변수가 남아 있는 만큼 최종 매각까지 이어질지는 지켜봐야 한다”고 말했다.
