퇴직연금 시장에서 생애주기 기반 자산배분 상품이 자산 운용의 중심축으로 떠올랐다. 금융감독원이 집계한 자료에 따르면 2025년 말 기준 생애주기펀드(TDF) 순자산은 약 25조6000억원을 기록하며 전년 대비 55.2% 급증했다. 이는 장기 투자에 적합한 구조와 더불어 높은 수익률이 투자자들의 관심을 끌었다는 점을 방증한다.
수치로 보면 TDF의 연간 수익률은 약 13.7%로, 퇴직연금 전체 평균 수익률인 6.5%를 크게 웃돌며 원리금보장형 중심의 디폴트옵션 대비 약 4배의 성과를 냈다. 초기에는 위험자산 비중을 높이다 은퇴 시점에 가까워질수록 안전자산 중심으로 재조정되는 구조가 장기 수익 안정화에 기여한 것으로 분석된다. 시장 관계자들은 이를 두고 “자동 자산배분이 주는 복리 효과가 실현되고 있다”고 평가했다.
그러나 투자 편중에 대한 우려도 동시에 제기되고 있다. 전체 TDF 자산 중 해외 특히 미국 시장에 투자된 비중이 평균 43%를 상회하고, 일부 상품은 80%를 넘기면서 과도한 국외 쏠림 현상이 나타나고 있다. 반면 국내 자산에 대한 배분은 평균 4.4%에 그치고 있다. 이에 따라 금융당국은 올해 1월부터 특정 국가에 대한 투자 비중을 80% 이내로 제한하고, 운용 전략 공시 기준을 강화하는 조치를 도입했다.
업계에서는 단순한 수익 추구를 넘어 노후 소득 설계와의 연계 가능성이 새로운 화두로 부상하고 있다. 은퇴 5~10년 전부터 일부 자산을 연금보험으로 전환하는 하이브리드 TDF 모델이 논의되며, 기존 적립 중심 구조에서 현금흐름 확보 기능까지 아우르는 방향으로의 전환이 시도되고 있다. 다만 IRP 계좌 해지 시 발생하는 수수료 부담이나 금융업권 간 상품 연계 제한 등 제도적 장벽이 현실적인 걸림돌로 지적된다.
전문가들은 “퇴직연금 제도의 근본 목적은 노후 소득 안정”이라며 “TDF가 단기 수익 경쟁을 넘어, 장기적 소득 설계 도구로 정착할 수 있도록 제도적 기반을 재정비할 필요가 있다”고 강조했다. 시장은 현재 성장, 규제, 기능 확장이라는 세 흐름이 맞물리며 새로운 국면을 맞고 있다.
