국내 생명보험사들이 IFRS17 도입 이후 당기순이익 증가세를 기록하며 일차적인 회계 기준 전환 충격을 극복한 것으로 나타났다. 보험계약서비스마진(CSM)을 중심으로 한 실적 개선 덕분에 2023년 이후 당기순이익은 5조원을 넘어서며, 이전 3조원 후반대에서 상승세를 보이고 있다. 이 같은 성과는 보장성 보험 판매 확대에 힘입은 바 크며, 수입보험료 구성에서 보장성 상품의 비중은 2020년 56%에서 2024년 69%까지 확대됐다.
그러나 성장의 그림자도 드리우고 있다. 초회보험료는 전년 대비 37.5% 증가했지만, 기존 계약 해지 등으로 전체 수입보험료는 0.9%에 머물며 정체 국면에 접어든 것으로 분석된다. CSM 잔액 역시 신계약 유입에도 불구하고 계리적 가정 재조정과 해지 증가로 2024년 말 기준 2.6% 증가에 그쳐 성장 둔화 조짐을 보이고 있다. 자본건전성 지표인 K-ICS 비율 역시 하향 압력을 받고 있으며, 주된 원인은 금리 하락으로 인한 가용자본 감소와 보장성 확대에 따른 보험위험액 증가다.
특히 자본총계는 1년 만에 20조원 이상 줄어든 82조1000억원을 기록했으며, 이는 금리 변동에 따른 기타포괄손익누계액이 28조5000억원 감소한 데 따른 결과다. 반면, IFRS17을 적용 중인 영국 보험시장은 연금상품 중심의 포트폴리오를 통해 안정적인 수익 기반을 유지하고 있다. 2023년 이후 영국 생명보험사들의 수입보험료 중 연금상품이 약 90%를 차지하며 지속 가능성을 입증하고 있으며, AVIVA의 CSM 잔액은 2년 만에 연평균 9.5% 증가하며 고른 성장세를 나타냈다.
이러한 국제적 사례는 국내 보험업계에 시사하는 바가 크다. 영국의 매칭조정(Matching Adjustment) 제도는 장기 부채와 자산운용 수익률을 연계한 할인율을 적용할 수 있도록 해 리스크 관리와 수익 안정화에 기여하고 있다. 보험연구원 노건엽 금융제도연구실장은 “신계약을 통한 CSM 유입은 지속되지만, 이에 상응하는 감소 요인이 맞물리고 있다”며 장기적 관점의 전략 전환 필요성을 강조했다. 보장성 중심의 단기 성장 모델에서 벗어나 연금상품을 기반으로 한 지속 가능한 구조 재편과, 장기 부채 특성에 맞춘 자산운용 체계의 고도화가 요구된다.
