공정거래위원회(위원장 주병기)는 2026년 6월 24일, 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」상 지주회사 현황과 일반지주회사 소속 기업형 벤처캐피탈(CVC) 현황을 분석해 공개했다. 분석 결과, 지주회사 체제는 주요한 지배구조 형태로 자리 잡았고, CVC는 초기·중기 기업 투자를 통해 벤처 생태계 활성화에 기여하고 있는 것으로 나타났다.
2025년 12월 말 기준 지주회사 수는 총 173개로, 전년(177개) 대비 소폭 감소했지만 전반적인 증가 추이는 유지되고 있다. 2017년 지주회사의 최소 자산 요건이 1천억 원에서 5천억 원으로 상향된 후 지주회사 수는 일시적으로 감소했으나, 2021년 이후 회복세로 전환됐다. 2026년 공시대상기업집단(대기업집단)의 경우, 102개 대기업집단 중 절반인 51개 집단이 지주회사를 보유하고 있으며, 이는 2024년 말 50개 집단보다 증가한 것이다.
구체적으로 살펴보면, 대명화학, 한국콜마, 오리온, 희성은 이미 지주회사를 보유한 채 대기업집단으로 지정됐고, 삼성의 경우 기존에는 집단 내 지주회사가 없었으나 삼성바이오로직스의 바이오시밀러 분야가 인적분할되면서 지주회사 삼성에피스홀딩스가 신설됐다. 반면 신세계는 기존 지주회사인 에메랄드SPV가 모회사 이마트에 합병되어 소멸했고, 중앙과 에코프로는 기존 지주회사의 지주비율이 감소해 지주회사 요건을 충족하지 못하게 됐다.
지주회사 중심의 지배구조로 전환했거나 당초 그러한 지배구조였던 대기업집단(전환집단)은 47개로, 2024년 말보다 1개 증가했다. 전환집단의 수는 2016년 이후 지속적인 증가 추세를 유지하고 있는데, 이는 투명한 구조가 장점인 지주회사 체제가 대기업집단들의 선택을 받아 주요 지배구조로 활용되고 있음을 보여준다.
지주회사의 재무건전성도 개선된 것으로 나타났다. 2025년 말 기준 지주회사의 평균 자산총액은 3조 1,754억원으로, 전년(3조 165억원) 대비 1,589억원 증가했다. 평균 부채비율은 39.3%로 전년(43.7%)보다 4.4%포인트 낮아졌으며, 법률상 한도(200%) 대비 충분히 낮은 수준이다.
소속회사 현황을 보면, 전체 지주회사의 자·손자·증손회사는 총 2,357개로 지주회사 1곳당 평균 13.9개의 소속회사를 지배하고 있다. 일반지주회사 및 그 자회사의 자·손자회사에 대한 평균 지분율은 각각 73.7%(상장 42.0%, 비상장 87.0%), 84.5%(상장 46.1%, 비상장 86.8%)로, 법상 의무지분율 요건(상장 30%, 비상장 50%)을 모두 상회하고 있다. 이는 종속회사를 지배하려면 충분한 지분을 소유하고, 소유구조와 지배구조가 일치되게 지배해야 한다는 지주회사 법제의 취지가 잘 구현되고 있음을 보여준다.
공정거래법은 금산분리 원칙에 따라 일반지주회사의 금융사 소유 등을 금지하고 있지만, 경제여건 변화 등으로 벤처투자 촉진 필요성이 증대됨에 따라 법 개정을 통해 2022년부터 일정 요건 하에 일반지주회사가 제한적으로 CVC 주식을 보유할 수 있도록 허용했다. CVC는 기업형 벤처캐피탈(Corporate Venture Capital)로, 기업이 소유한 벤처캐피탈을 의미한다.
2025년 말 기준 일반지주회사 소속 CVC는 총 13개사로, 전년(14개사) 대비 1개사가 감소했다. 이는 기존 CVC인 두산인베스트먼트의 지주회사인 두산이 지주회사에서 제외됨에 따른 것으로, 해당 회사는 지주 체제 밖에서 벤처투자를 활발히 하고 있다. 13개 중 10개사(76.9%)는 CVC 제도 도입 이후 새롭게 설립·등록된 CVC로, 일반지주회사들은 CVC를 통해 벤처기업에 적극 투자하고 있는 것으로 나타났다.
CVC 13개사는 총 85개의 투자조합을 운용 중이며, 이 중 2025년에 신규로 설립된 투자조합은 15개로 2024년(10개) 대비 5개 증가했다. 투자조합에 출자하기로 한 약정금액 역시 3,945억원으로 전년(3,330억원) 대비 615억원 증가했다. 15개 조합의 평균 출자약정금액은 263억원으로, 우리나라 벤처캐피탈(VC)들이 각각 결성한 조합들의 평균 약정금액 160억원보다 64.4% 많은 규모다.
특히 15개 신규조합에 실제로 납입된 투자금 805억원 중 65.2%인 525억원이 CVC 소속 기업집단이 납입했다는 점에서, 기업집단 내부의 유보금이 CVC를 통해 벤처생태계로 유입되고 있다고 평가할 수 있다.
투자현황을 살펴보면, 2025년 중 CVC 13개사는 151건의 벤처투자를 집행했으며, 총 규모는 1,939억원에 달한다. 2024년 투자규모인 2,451억원보다 소폭 감소했지만, 2023년의 1,764억원보다는 증가한 규모로, CVC를 통한 벤처투자 추이는 꾸준한 것으로 나타났다. 해외투자의 경우 4개의 CVC가 총 133억원(총 투자규모의 6.9%)을 투자했다.
투자대상 기업의 업력 분포를 보면, 자금이 많이 필요한 초기기업(업력 3년 미만) 및 중기기업(업력 3~7년)에 대한 투자 비중이 2024년 대비 모두 증가했다. 초기기업에 대해 2025년 투자된 금액은 271억원으로 2024년과 같지만, 전체 투자금액에서의 비중은 14.0%로 2024년(11.1%) 대비 2.9%포인트 증가했다. 중기기업의 경우 투자금액은 777억원, 비중은 40.1%로, 2024년(755억원, 30.8%) 대비 22억원, 9.3%포인트 증가했다. 이들에게 2025년 투자된 자금은 총 1,048억원에 달한다. CVC가 모험자본으로서 벤처기업들이 데스 밸리(Death Valley)를 잘 지날 수 있도록 역할을 계속 수행하고 있는 것으로 분석된다.
업종별 투자비중은 AI·페이먼트 서비스 등의 ICT 서비스 분야가 24.9%로 가장 높으며, 바이오·의료 분야가 23.3%, 전기·기계·장비 분야가 23.2% 순으로 뒤를 이었다.
공정위는 앞으로도 지주회사 제도와 CVC 운영실태를 지속적으로 모니터링하며, 우리나라 기업집단 지배구조의 선진화와 대기업과 벤처 생태계의 동반발전을 촉진하기 위한 다각적 노력을 경주해 나갈 계획이다. 아울러 올 하반기에는 대기업집단의 소유·출자구조, 내부거래 현황, 지배구조 실태 등을 다각적으로 분석하고 이를 공개함으로써 시장에 정보를 제공하고, 시장압력을 형성해 대기업집단의 자율적인 행태개선을 유도해 나갈 것이다. 또한 대기업집단의 소유·지배구조, 거래구조 등의 건전성을 한눈에 종합적으로 조망할 수 있는 '기업집단 건전성 평가 지표'를 개발하는 등 보다 내실 있는 정보가 시장과 이해관계자들에게 공급될 수 있도록 할 예정이다.
