중국 보험자금, 주식시장으로 대규모 유입…자산운용 패러다임 전환
2025년 중국 보험업계의 자산운용 전략이 크게 바뀌고 있다. 정부의 정책 지원과 금리 하락 여파로 보험사들이 주식시장에 적극적으로 진출하며 수익 구조를 다각화하고 있다. 중국 증권감독관리위원회와 금융감독관리총국은 올해 초부터 보험자금의 주식시장 투자 비중을 확대하는 규제 완화 조치를 잇달아 발표했다.
1월에는 중앙금융판공실 등이 '중장기 자금 유입 추진 방안'을 공동 발표하며 보험회사의 주식투자 제한을 완화했다. 이어 4월에는 주식투자 비율 단계를 7단계에서 5단계로 간소화하고, 지불능력 충족률 기준도 5%포인트 완화했다. 12월에는 상하이·선전 300지수 편입 기업 등에 대한 차별적 위험 평가 제도를 도입해 장기 투자 유인책을 마련했다.
이러한 정책 변화는 보험사들의 투자 행보에 직접적인 영향을 미쳤다. 2025년 1~9월 기준 중국 보험회사의 운용자산은 37.46조 위안으로 전년 동기 대비 16.5% 증가했다. 특히 주식 직접 투자액이 3.6조 위안, 간접 투자액이 1.97조 위안에 달해 전체 운용자산의 14.9%가 주식시장으로 흘러들어갔다. 이는 2016년 이후 9년 만에 최고치다.
업계 전문가들은 "장기금리 하락으로 인해 보험사들이 새로운 수익원을 모색할 필요성이 커졌다"고 분석한다. 특히 3.5조 위안 규모의 만기 자산 포트폴리오 재조정 압박과 우량 비표준 자산 고갈이 주식 투자 확대의 주요 배경으로 꼽힌다. 보험사들은 주로 고배당주와 은행주를 중심으로 투자했으며, AI·반도체·신에너지 등 첨단 산업에도 관심을 보이고 있다.
금융당국은 2220억 위안 규모의 '장기투자 개혁 시범 방식'을 허용하며 보험자금이 실물경제와 과학기술 혁신을 지원하도록 유도하고 있다. 이는 단순한 자산 재배치를 넘어 중국 보험업계의 지속 가능한 성장 모델을 구축하려는 전략적 움직임으로 평가받고 있다.
