코스피 랠리, 보험시장 성장의 새 동력 되나
코스피 상승세가 한국 산업의 글로벌 재평가로 이어지면서 보험시장에도 새로운 성장 가능성이 열리고 있다.
국내 증시는 올해 인공지능(AI) 반도체 랠리를 바탕으로 글로벌 자본시장에서 존재감을 키웠다. 로이터는 한국 상장기업의 합산 시가총액이 5조100억 달러를 기록하며 인도를 넘어섰다고 전했다. 이는 한국 증시가 단순한 지수 상승을 넘어 반도체와 인공지능 공급망의 핵심 시장으로 재평가되고 있음을 보여준다.
코스피 상승세는 보험사의 자본여력 개선으로 이어질 수 있다. 금융감독원에 따르면 지난 3월말 경과조치 적용 후 보험사 지급여력비율은 216.1%로 전분기보다 3.8%포인트(p) 상승했으며, 당기순이익과 주가 상승에 따른 기타포괄손익누계액 증가가 가용자본 확대에 영향을 미쳤다. 보유주식 평가이익과 자본비율 개선은 대형 위험 인수와 신규 투자 여력을 키우고, 상장 보험사의 기업가치 재평가에도 긍정적으로 작용할 수 있다.
다만 코스피 상승이 곧바로 보험시장 성장으로 연결되는 것은 아니다. 주가가 오르면 가용자본뿐 아니라 주식위험액도 함께 커질 수 있기 때문이다. 금감원 자료에 따르면 같은 기간 보험사의 가용자본은 310조9000억원으로 전분기보다 26조9000억원 증가했지만, 요구자본도 143조9000억원으로 10조1000억원 늘었다. 주가 상승을 자본 확충의 기회로 활용하되 위험자산 확대에는 신중해야 하는 이유다.
글로벌 투자자금 유입 가능성도 주목된다. 코스피 상승세가 지속되고 국내 자본시장에 대한 신뢰가 높아질 경우 외국인 투자자는 한국 기업뿐 아니라 금융주와 보험주에도 관심을 확대할 수 있다. 보험사는 장기자금을 운용하는 기관투자가이자 상장 금융회사라는 점에서 자본시장 재평가의 수혜 업종으로 거론된다.
이 과정에서 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진시장 편입 여부도 중요한 변수다. MSCI는 글로벌 기관투자가들이 국가별 주식시장 비중을 정할 때 참고하는 대표적인 지수 산출 기관이다. 다만 MSCI는 올해 한국을 신흥시장으로 유지하면서 외환시장 접근성과 결제 효율성 등 시장 접근성 문제가 남아 있다고 평가했다.
퇴직연금과 변액보험 등 자본시장 연계 상품 수요 확대 가능성도 제기된다. 코스피 상승세가 장기화되면 소비자는 예금성 상품보다 투자성과를 반영하는 보험·연금상품에 관심을 가질 수 있다. 퇴직연금 운용 수익률 개선과 변액보험 투자심리 회복은 생명보험사의 수수료 수익과 장기계약 기반 강화로 이어진다는 분석이다.
증시 상승은 보험사의 자본비율을 개선하고 투자심리를 회복시키는 단기 효과를 낼 수 있다. 그러나 보험시장 성장의 본질은 한국 산업이 커질수록 발생하는 새로운 위험을 보험사가 얼마나 정교하게 인수하고, 장기자금을 얼마나 안정적으로 공급할 수 있느냐에 있다.
보험업계 관계자는 “코스피 상승은 보험사에 자본여력과 시장기회를 동시에 제공한다”며 “앞으로 보험사의 경쟁력은 주가 상승의 수혜보다 신성장 산업의 위험을 얼마나 잘 분석하고 분산하느냐에서 갈릴 것”이라고 말했다.
